شهدت الأسواق العالمية يوم الجمعة (30 يناير 2026) جلسة تاريخية وصفت بالـ “دامية”، حيث تعرض و لواحدة من أعنف موجات الهبوط اليومي في العقود الأخيرة، وذلك بعد سلسلة من الارتفاعات الصاروخية التي سجلت فيها المعادن الثمينة قممًا تاريخية غير مسبوقة خلال شهر يناير.
إليك تحليل شامل لهذه الحركة السعرية الحاد:
1. أسباب الهبوط القوي (لماذا سقطت المعادن؟)
لم يكن الهبوط نتاج عامل واحد، بل “عاصفة مثالية” من الضغوط البيعية:
صدمة تعيين “كيفن وورش” (Kevin Warsh): كان المحرك الرئيسي هو اختيار الرئيس الأمريكي لـ “كيفن وورش” لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي. وورش يُعرف بمواقفه “المتشددة” (Hawkish) تجاه التضخم، مما أعاد تسعير الفائدة بتوقعات ببقائها مرتفعة لفترة أطول، وهو عدو تقليدي للذهب.
جني أرباح “هستيري”: بعد وصول الذهب لمستويات $5,600 والفضة لـ $120، كان السوق في حالة تشبع شرائي حاد. المستثمرون المؤسسيون سارعوا لتسييل مكاسبهم الضخمة التي بلغت 30% للذهب و65% للفضة منذ بداية العام عامل تقني (تصفية المراكز) موجة جني أرباح هستيرية تحولت إلى “تصفية قسرية” (Margin Calls) وضرب أوامر وقف الخسارة، مما أدى لظاهرة السقوط الحر.
انتفاضة الدولار الأمريكي : عاد مؤشر الدولار للتعافي بقوة بعد ملامسة أدنى مستوياته في 4 سنوات، مما رفع تكلفة شراء الذهب لحاملي العملات الأخرى وأدى لضغوط بيعية فورية.
انفراجة جيوسياسية وميزانية : ساهمت الأخبار حول اتفاق مبدئي لتجنب إغلاق الحكومة الأمريكية وتخفيف حدة التوترات الدولية في تقليل الطلب على الذهب كـ “ملاذ آمن”.
النظرة الفنية ومستويات “القرار” (Technical Outlook):
الذهب : يقف الآن في منطقة “بحث عن قاع”. المستوى المحوري هو 4720$ (دعم) و 4850$ (مقاومة أولى). العودة للمسار الصاعد تتطلب استعادة حاجز الـ 5000$.
الفضة : تعاني من فجوة سيولة حادة؛ مستويات الـ 75$ تمثل جدار الصد الأخير قبل الدخول في موجة هبوط أعمق، بينما يظل الارتداد نحو 82$ هدفاً فنياً للتصحيح.
السيناريوهات المتوقعة (The Path Ahead) :
السيناريو المرجح: حدوث ارتداد فني (Technical Bounce) مطلع الأسبوع لسد فجوات السيولة، يليه تذبذب عرضي لتأسيس قاعدة سعرية جديدة.
التحذير: كسر مستويات الدعم الحالية (4700$ للذهب) قد يعني أن التصحيح تحول إلى “ترند هابط” متوسط المدى .
الخلاصة للمستثمر: ما حدث هو “تطهير” للسوق من المراكز الضعيفة والرافعة المالية العالية. الحذر واجب عند الافتتاح، ومراقبة سلوك السعر عند فجوات السيولة هي مفتاح النجاح للأسبوع القادم .
السيناريو الإيجابي : تماسك الذهب فوق 4,720$ وبدء رحلة العودة لاختبار 4,850$.
السيناريو السلبي : افتتاح السوق بفجوة هابطة (Gap Down) وكسر مستويات 4,700$ للذهب و75$ للفضة، مما يعني أن موجة التصحيح لم تنتهِ بعد.
تنبيه: يفضل في هذه الأوقات تقليل الرافعة المالية والانتظار حتى يستقر السعر (Price Action) فوق مستويات الدعم المذكورة قبل اتخاذ قرارات شراء جديدة .
رغم تراجعات أسعار الذهب بقوة في ختام تعاملات الجمعة، إلا أنها حققت أطول سلسلة مكاسب شهرية منذ سبتمبر 2025، مدعومة بتزايد المخاطر الجيوسياسية والاقتصادية والتجارية، ما عزز مكانته كملاذ آمن رغم التقلبات قصيرة الأجل.
وعن الفضة، هبطت العقود الآجلة تسليم فبراير بنسبة 31.35% إلى 78.29 دولار، لتتراجع 22.5% على مدار الأسبوع، لكنها قفزت بنسبة 11.36% خلال يناير، لتسجل مكاسب للشهر التاسع على التوالي في أطول سلسلة من نوعها على الإطلاق .
