في أوائل نوفمبر، سمعنا ناقوس الخطر بشأن ظهور نذير هيندنبورغ، وفقًا لملخص مؤشر هيندنبورغ ):
خلاصة القول: اتساع السوق مروع ومن المرجح أن يؤدي إلى دوران يفضل القطاعات والأسهم غير المفضلة. وبالتالي، ليس من المستغرب أن يتم إطلاق نذير هيندنبورغ. إذا استمر ظهور المزيد من هذه النذائر، فإن خطر الانخفاض يزداد.
(نذير هيندنبرج هو مؤشر ينذر باحتمالية حدوث انهيار في سوق الأسهم الأمريكي)
في ذلك الوقت، كانت أسهم الشركات ذات رؤوس الأموال الضخمة تتفوق بشكل كبير على السوق، في حين أن العديد من القطاعات كانت متخلفة عن السوق. منذ إنذار هيندنبورغ، تحققت توقعاتنا. لقد شهدنا بالفعل “تناوبًا لصالح القطاعات والأسهم غير المفضلة“. يوضح الرسم البياني أدناه التغيير الكبير في حظوظ القطاعات. يوضح العمود الأول العوائد الزائدة لكل قطاع (مقارنة بمؤشر ) منذ ظهور نذير هيندنبورغ في 29 أكتوبر. يوضح العمود الثاني العوائد الزائدة خلال فترة 50 يومًا قبل ظهور النذير.
أرسلت نذير هيندنبورغ 6 إنذارات خلال الشهر الماضي. أشارت الدفعة الأخيرة من إنذارات هيندنبورغ إلى انخفاضات في أداء القطاعات الرائدة وأداء قوي في القطاعات المتخلفة. هل يشير إنذار هيندنبورغ هذا إلى عودة الدوران إلى نمو الشركات الكبيرة؟ أم أنه قد يكون أكثر سوءًا بالنسبة للسوق بأكمله؟ كانت آخر مرة أطلق فيها هذا المؤشر الفني ستة إنذارات في شهر واحد قبل انهيار السوق بسبب الجائحة في عام 2020، كما نشارك في تغريدة اليوم.
ما يجب مشاهدته اليوم
الأرباح
الاقتصاد
التضخم والدولار – هل يمكن أن تستمر هذه الأرباح المواتية؟
تتوقع وول ستريت انتعاشًا في نمو أرباح الغالبية العظمى من أسهم S&P 500 غير ذات رؤوس الأموال الضخمة. قبل أن نفترض بشكل أعمى أن هذا سيكون هو الحال، من الجدير فهم ما الذي يدفع الأرباح. الأرباح هي نتائج المبيعات. بالنسبة للعديد من الشركات، تعتمد المبيعات بشكل أساسي على النشاط الاقتصادي. ومع ذلك، كما نشارك أدناه، بفضل جولدمان ساكس، يلعب التضخم والتغيرات في الدولار أيضًا أدوارًا مهمة، غالبًا ما يتم التقليل من شأنها.
كما هو موضح أدناه، أدى التضخم فوق مستويات ما قبل الجائحة إلى زيادة نمو المبيعات بنحو 2-3٪ خلال العامين الماضيين. علاوة على ذلك، أدى ضعف مؤشر أسعار المنتجين ( ) إلى تعزيز المبيعات خلال الأرباع الثلاثة الماضية. بالنظر إلى المبيعات والأرباح في المستقبل، يجب أن نأخذ في الاعتبار أن التضخم يظهر علامات على العودة إلى مستويات ما قبل الجائحة، ويبدو أن الدولار يستقر. بافتراض استمرار انخفاض مؤشر أسعار المستهلكين ( ) إلى هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪ وبقاء الدولار ثابتًا أو حتى ارتفاعه، كما نتوقع، فإن توقعات الأرباح تواجه عائقًا ربما لم يأخذه محللو وول ستريت في الاعتبار عند وضع توقعاتهم المتفائلة في بداية العام.
تغريدة اليوم
