لا يزال من المتوقع أن ينتعش النمو الاقتصادي في الولايات المتحدة خلال الربع الأول بعد الارتفاع البطيء الذي شهده الربع الرابع، لكن السحب القاتمة تلوح في الأفق على الصعيد الكلي بالنسبة للربع الثاني مع استمرار الحرب في إيران.
تشير التوقعات الحالية للربع الأول إلى زيادة سنوية بنسبة 2.1٪، استنادًا إلى متوسط التقديرات من مجموعة من التوقعات التي جمعتها كابيتال سبيكتاتور. وعلى هذا الأساس، سيستعيد النمو بعض الزخم المفقود في الربع الرابع، عندما نما الاقتصاد بنسبة ضعيفة بلغت 0.7٪.
تعد تقديرات الربع الأول الصادرة اليوم منخفضة قليلاً عن التحديث السابق (16 مارس). ومن المحتمل، إن لم يكن من المرجح، حدوث المزيد من التخفيضات في التوقعات بين اليوم و30 أبريل، وهو الموعد الذي سينشر فيه مكتب التحليل الاقتصادي تقديراته الأولية للناتج المحلي الإجمالي للربع الأول. ومن المتوقع أن تعكس معظم البيانات الاقتصادية للأشهر الثلاثة الأولى من العام نشاط ما قبل الحرب. ورغم أنه لم يتضح بعد مدى تأثير الحرب على الإنتاج في شهر مارس، إلا أن التداعيات ستكون محدودة على الأرجح.
ومع ذلك، تشير بيانات استطلاع مؤشر مديري المشتريات (PMI) إلى وجود عقبات غيرستهان بها في مارس. فقد انخفض مؤشر مخرجات مديري المشتريات المركب في الولايات المتحدة، والذي يعد مؤشراً بديلًا للناتج المحلي الإجمالي، إلى 51.4 هذا الشهر، وهو أدنى مستوى له منذ 11 شهراً، مما يعكس انحيازاً لنمو ضعيف. ويقول كريس ويليامسون، كبير اقتصاديي الأعمال في “إس آند بي جلوبال ماركت إنتليجنس”: “تشير بيانات استطلاع مؤشر مديري المشتريات الأولية لشهر مارس إلى مزيج غير مرغوب فيه من تباطؤ النمو وارتفاع التضخم في أعقاب اندلاع الحرب في الشرق الأوسط”.
يكتب جوزيف بروسويلاس، كبير الاقتصاديين في شركة الاستشارات RSM، اليوم: “تستبق الأسواق المالية في الولايات المتحدة استمرار الحرب في الشرق الأوسط لفترة أطول. وقد تحول مؤشر RSM US Financial Conditions Index، الذي كان يتباطأ منذ أوائل فبراير، إلى سالب، مما يشير إلى تأثير سلبي متواضع على النمو”.
سيتحدد ما إذا كان التأثير المتواضع على النمو سيتفاقم إلى شيء أسوأ في الربع الثاني بناءً على كيفية تطور الحرب في الأيام والأسابيع المقبلة. ولعل الحساب الوحيد الموثوق به في هذه المرحلة هو: كلما طال أمد الصراع، زاد الضرر الاقتصادي.
لا تزال الاحتمالات تشير إلى أن الولايات المتحدة ستتجنب الدخول في ركود يبدأ في وقت ما من هذا العام، وفقًا لموقع المراهنات بولي ماركت. لكن احتمال حدوث انكماش بنسبة 37% بحلول نهاية عام 2026، الذي تم تسجيله صباح اليوم، قد ارتفع من 23% عند بداية الحرب.
يقول بعض المحللين إن الأسواق تبالغ في رد فعلها تجاه المخاطر التي تشكلها الحرب. لكن مع عدم وجود أي مؤشر على انتهاء القتال في الأفق القريب، سيصبح من الصعب تجاهل التهديد المحتمل للاقتصاد العالمي، مع الآثار غير المباشرة على الولايات المتحدة، في الأيام المقبلة.
كتب مارك زاندي، كبير الاقتصاديين في تحليلات مودي، الأسبوع الماضي: “كل ركود منذ الحرب العالمية الثانية، باستثناء الركود الناجم عن الجائحة، سبقه ارتفاع حاد في أسعار النفط”. “لا تسبب أسعار النفط المرتفعة نفس الضرر الاقتصادي الذي كانت تسببه في السنوات الماضية، لأن الولايات المتحدة تنتج بقدر ما تستهلك. لكن المستهلكين لا يزالون يتضررون بشدة وبسرعة، في حين أن المنتجين يستثمرون ويوظفون المزيد ببطء، إن فعلوا ذلك أصلاً، في انتظار التأكد من أن الأسعار المرتفعة ستستمر”.
