ارتفعت الأمريكية في مارس، متجاوزة التوقعات ومسجلة أقوى زيادة في أكثر من ثلاث سنوات، لكن جزءاً كبيراً من الإنفاق كان مدفوعاً بمبيعات البنزين – وهو تأثير ناتج عن الارتفاع الحاد في تكاليف الطاقة بسبب حرب إيران. وتثير النتائج علامة تحذير لقطاع المستهلكين في وقت يبدو فيه العودة إلى تكاليف الطاقة لما قبل الحرب أمراً غير مرجح على المدى القريب.
على ظاهرها، تبدو الزيادة البالغة 1.7% في إنفاق التجزئة الشهر الماضي مشجعة، حيث تمثل تسارعاً حاداً من مكاسب فبراير البالغة 0.7%. كانت أسعار البنزين المرتفعة جزءاً من المزيج، على الرغم من أن المكاسب كانت واسعة النطاق.
“إنها أرقام مبيعات تجزئة استثنائية لشهر مارس”، كتبت هيذر لونغ، كبيرة الاقتصاديين في Navy Federal Credit Union، في تقرير. “وباستبعاد الارتفاع الكبير في الإنفاق على البنزين بسبب الصراع في الشرق الأوسط، فإنها زيادة قوية ولكن أكثر تواضعاً بنسبة 0.6%.”
يمكن أن تكون المقارنات الشهرية مضللة بسبب الضوضاء قصيرة الأجل، لذلك من المفيد مراقبة الاتجاه على أساس سنوي. وعلى هذا الأساس، كان الإنفاق مستقراً، حيث ارتفع بنسبة 4.0% الشهر الماضي مقارنة بمستوى العام السابق.
يسلط مقياس بديل لإنفاق التجزئة الضوء على اتجاه قوي نسبياً. ارتفع مؤشر زخم الإنفاق من Visa إلى أعلى مستوى له في أربع سنوات في مارس. ويشير المؤشر، الذي يقيس صحة إنفاق المستهلكين، إلى أن الطلب كان يتعزز مقارنة بالتاريخ الأخير.
قد تكون التأثيرات لمرة واحدة من المبالغ المستردة من الضرائب عاملاً، كما يشير غاري شلوسبرغ، الاستراتيجي العالمي من معهد ويلز فارجو للاستثمار، حيث قال “يتم تخفيف الضغط على ميزانيات الأسر، في الوقت الحالي، من خلال زيادات كبيرة في المبالغ المستردة من الضرائب المرتبطة بتشريعات العام الماضي”، كتب في مذكرة بحثية أمس.
يوافق جيمس ماكان، كبير الاقتصاديين لاستراتيجية الاستثمار في Edward Jones. “تظل الأسر مرنة في الوقت الحالي، وربما تعتمد على المبالغ المستردة من الضرائب والمدخرات الأوسع للحفاظ على الإنفاق في مواجهة أحدث ضغوط الأسعار”، قال.
التحذير هو أن التضخم أيضاً عامل. تأثر إنفاق مارس بوضوح بارتفاع أسعار البنزين وضغوط الأسعار الأوسع التي عززت المبيعات الاسمية لكنها أجهدت ميزانيات الأسر.
قد تظهر صورة أوضح في أبريل، عندما تبدأ التأثيرات المؤقتة للمبالغ المستردة من الضرائب في التلاشي.
“بشكل عام، المستهلك الأمريكي لا يزال بصحة جيدة”، رأت هيذر لونغ من Navy Federal Credit Union. “الدخل الإضافي من المبالغ المستردة من الضرائب يساعد العديد من الأسر على تجاوز هذه، لكن هذه الأموال الإضافية لن تدوم إلى الأبد.”
